杏彩体育登录_铝产业链上下游深度解析

　　铝是仅次于氧和硅而大量存在的元素，是地球地壳中含量最多的金属元素。铝作为全球产量最大的有色金属，被广泛应用于房地产、日用品类包装、交通运输、电力建设、航空航天等领域，是国民生存生活、高精尖产业和国防科技发展不可或缺的基础原材料之一。

　　铝的产业链主要由铝土矿开采、氧化铝提炼、电解铝生产和铝材加工、终端消费应用这五个环节组成。铝土矿经过洗矿开采后，对破碎铝土矿溶解、过滤、酸化和灼烧等工序提炼出氧化铝，再通过电解熔融的方式制备电解铝。电解铝经过重熔提纯后可进一步加工成各种铝材、铝合金以及铝粉等。

　　铝的产业链技术不断升级，由简单铸造压延挤压向精密加工领域持续发展，目前广泛应用在新兴领域如新能源、城市建设、光伏、汽车等。

　　铝土矿是电解铝产业链上游的原料供给，铝土矿主要指可提供工业利用的三水铝石、一水铝石为主要矿物组成的矿石统称，铝土矿产量的90%可用来生产氧化铝进而冶炼成电解铝，非金属用途较少，主要是作为耐火材料、化学制品及高铝水泥等原料，用于造纸、陶瓷、制药等添加剂。

　　c）铝土矿所含矿物杂质：铝土矿中矿物杂质对氧化铝的溶出性能影响很大。（溶解难易程度：三水铝石一水软铝石一水硬铝石）

　　世界铝土矿资源总量丰富，探明储量的静态保障年限是100年以上，但资源分布不均衡。全球98%的铝土矿储量集中在发展中国家和澳大利亚，其中几内亚、澳大利亚铝土矿储量、产量均排名靠前，截至2021年，全球铝土矿产量前列国家为澳大利亚（26%）、中国（22%）、几内亚（22%）、巴西（8%）、印度（6%）、印尼（5%）、俄罗斯（2%）、牙买加（1%）、越南（1%）。中国铝土矿位列全球第七，但铝土矿产量与几内亚相当，并列第二，中国静态开采年限仅8.7年，国内铝土矿产量远超储量，中国铝土矿正在超负荷透支。全球铝土矿前十企业占据铝土矿供应的半壁江山。2017年，全球铝土矿CR10为50.67%，其中力拓是全球最大的铝土矿企业，产量占全球铝土矿产量的13.37%，美国铝业、南方32、澳洲氧化铝公司和中国铝业分列二至五位，产量占比分别为8.81%、5.17%、5.17%和4.26%。中国铝业产量虽高居第五，但其可供价格远高于其他铝土矿供应巨头，中国铝工业仍高度依赖国际进口。

　　中国铝土矿保有基础储量位于世界第七，约占全球比重3.29%，资源相对丰富但铝矿品质低、开采成本高，铝土矿主要分布在广西（2.87亿吨）、河南（1.01亿吨）、贵州0.9亿吨、山西（0.89亿吨）四省，四省资源储量约占全国90%。国内铝土矿主要以熔盐型一水硬铝石矿床为主，大多为低硅铝比，矿床规模以中、小型为主，矿产规模效应低，开采难度大。国内铝土矿供应情况窘迫，环保整治、矿山整顿等相关政策出台限制产量，并且国内矿产品位持续下滑，高品位铝土矿严重不足，2021年，中国本土铝土矿产产量同比下降7%，国内铝土矿对外依存度较高（2021年，国内55%的铝土矿依赖进口）。

　　铝土矿进口主要来源于几内亚、澳大利亚、印度尼西亚，进口规模占中国铝土矿进口约九成，中国铝土矿产进口量逐年递增，自2016年起，中国铝土矿进口自产，进口依赖程度高，2021年，中国铝土矿进口最大省份为山东（73.51%），其次是福建（7.43%）、广东（5.50%）、上海（4.55%）。

　　中国铝土矿进口需求主要以三水铝土矿为主，主要进口港为山东港（烟台港），近年主要进口几内亚、印度尼西亚、马来西亚产铝土矿，铝土矿CIF价格持续攀升，以几内亚铝土矿价格上升幅度较大，主要受到海运费上涨影响，由于台风天气因素挤压运力，叠加全球煤炭需求（欧洲各国抢运冬季储煤）和发运良好推高海运运费。中国铝土矿以一水型铝土矿为主，国内铝土矿价格波动较小，价格主要受铝土矿品位限制。

　　氧化铝（Aluminium Oxide）,是一种高硬度化合物，熔点为2054℃，沸点为2980℃，在高温下可电离的离子晶体，无臭无味，氧化铝生产会产生一定环境污染，主要污染物为赤泥，赤泥堆放除占用大量土地外，其附液中的碱和硫酸盐下渗对地下水和土壤造成污染，造成大面积土地盐碱化。

　　2021年全球前十五大氧化铝生产企业产量为1.1亿吨，占全球总产量的85%。其中中国企业占据了七个席位，包括中铝，宏桥，信发，锦江，东方希望，国电投和南山，产量共计6240万吨。剩余八家海外企业分别是美铝（Alcoa），俄铝（UC RUSAL），力拓（Rio Tinto），海德鲁（Hydro），South32, 印度铝工业有限公司（Hindalco），阿联酋环球铝业（EGA）和印度国家铝业（Nalco），产量共计4840万吨。

　　中国氧化铝产量占全球约一半产量，据钢联，2021年全球氧化铝产量为1.18亿吨，中国氧化铝产量0.64亿吨，占全球产量48.1%，澳大利亚氧化铝产量排名第二，澳大利亚、印度、巴西倾向将需求外一定数量的本国铝土矿制作成氧化铝出口，几内亚虽优质铝土矿储量丰富，但受制于工业薄弱，倾向直接出口铝土矿，每年中国大量氧化铝但主要供给内销，出口较少。据ALD数据，截止2020年全球氧化铝建成产能1.6亿吨，运行产能为1.27亿吨，开工率为79%；同期电解铝建成产能7531万吨，运行产能6789万吨，开工率为90%，据IAI数据，2022年1-7月全球冶金级氧化铝1136万吨，同比增长3%，1-8月国内氧化铝总产能为9702万吨，8月在产产能8170吨，开工率84%，全球氧化铝产能有所扩张。目前氧化铝：电解铝冶炼比应为1.92:1，现氧化铝：电解铝比为2.08:1，全球氧化铝产量供给大于电解铝产量需求。氧化铝产能利用率自2021年后弱于电解铝产能利用率，氧化铝的建成产能持续扩张，运行产能变化较小，氧化铝生产产能显著过剩。

　　中国氧化铝产量集中，截至2021年，山东（2748万吨；35%）、山西（1960万吨；25%）、广西（1133万吨；15%）、河南（1030万吨；13%）、贵州（509；7%）氧化铝产量合计占全国约95%，其中山东作为中国电解铝产量第一大省依靠港口优势建起氧化铝厂，基本使用都是进口矿，山西、河南、广西、贵州背靠丰富铝土矿资源主要使用国产矿进行生产，四省铝土矿储量可占全国90%。氧化铝产量总体保持稳定增长，广西、重庆地区增产明显，云南地区减产明显。云南上半年来水偏丰、汛期偏早，上半年规模以上发电量1718.6亿千瓦时，同比增长17.3%，水电发电量同比增长31.4%。伴随云南高耗能项目持续投产，电力负荷压力增加，6-9月云南丰水期雨季降水不足，云南水电站水位不及历史同期均值，11月-来年4月进入枯水期，后续云南铝冶炼工业受水电限电减产产量已达130万吨，后续或有持续减产动作。

　　国内氧化铝主要从澳大利亚进口，澳大利亚氧化铝进口占国内氧化铝进口的67%，印度尼西亚占5%，印度占2%，中国氧化铝产量需要依赖进口满足内需，氧化铝进口量远超出口，近期氧化铝出口量较高可能是由于俄乌事件影响，澳大利亚禁止出口氧化铝到俄罗斯，澳洲的多与氧化铝需先进口到国内再倒转至俄罗斯。

　　第二步：电解槽清洁调试（融化冰晶石溶剂，形成铝电解电熔质，清理炭渣，调整电解槽主要技术参数）

　　电解铝冶炼是高耗能、高“碳”排放量的冶炼环节，每冶炼一吨电解铝需要消耗13500kw.h直流电，约占整个铝产业耗能的70%以上，冶炼过程二氧化碳排放量大。

　　中国作为全球电解铝第一生产大国，2021年全球电解铝产量6734万吨，中国电解铝产量3892万吨，占全球产量约58%，全球电解铝增量基本来源于中国，近年来中国电解铝增量占全球增量比例超90%，主导全球电解铝供给。其次为产量大国为俄罗斯、加拿大、阿拉伯等国，中国电解铝生产集中在山东、新疆、内蒙古、云南、青海、甘肃、广西等地。据百川盈孚，截至2022年11月，中国电解铝建成产能4724.7万吨，开工4036.7万吨，产能开工率85.4%，电解铝已减产规模331.5万吨，已建成待投产新产能327.2万吨，年内最终实现累计214万吨新增产能投产。

　　中国电解铝生产常年维持产能不饱和状态，随着“碳中和”政策出台，中国电解铝产能逐步达到4500万吨政策天花板，冶炼能源结构在持续向清洁能源转换。行业因产能过剩整体利润表现较差，为淘汰落后产能，2017年政府连续出台清理整顿电解铝行业违法违规项目行动工作方案》，《关于停止违规在建电解铝产能的公告》等文件，随着工信部发布公告：“2019年起未完成产能置换的落后产能将不再视为合规产能”，电解铝产能调整宣布结。